เบรกธรรมชาติ
ยีลด์แท้จริงสหรัฐ (10 Year TIPS) แตะระดับสูงสุดใน 3 เดือนครึ่ง ปิดตลาดเหนือ -0.9% ครั้งแรกตั้งแต่ ก.ค. ความคาดหวังเงินเฟ้อทรงตัวต่ำกว่าจุดสูงสุดหลังวิกฤตไม่มาก ยีลด์พันธบัตร 10 ปี ใกล้พีคเดือน มิ.ย.


นักลงทุนแห่เก็ง “ยีลด์ขึ้น” หนาแน่นประวัติการณ์ CFTC เผยสถานะขายสุทธิฟิวเจอร์สพันธบัตรสหรัฐ 30 ปี สิ้นสุด 27 ต.ค. อยู่ที่ 259,953 สัญญา เพิ่มขึ้นจาก 236,636ในสัปดาห์ก่อน สร้างจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง สะท้อนมุมมองของเทรดเดอร์ซึ่งคาดว่า โจ ไบเดน และพลพรรคเดโมแครต น่าชนะเลือกตั้งกวาดเรียบทำเนียบขาวบวกสองสภา (Blue Wave) แล้วจะออกแพคเกจกระตุ้นมหึมา กู้หนี้เพิ่ม เติมซัพพลายเข้าสู่ตลาดบอนด์ เป็นปัจจัยหนุนยีลด์พุ่งขึ้น ...แม้ข่าวสมาชิกสภาคองเกรสแยกย้ายสลายโต๋ทิ้งกรุงวอชิงตันกลับบ้านใครบ้านมันหลังโหวตรับรองผู้พิพากษาสูงสุดคนใหม่โดยไร้แพคเกจช่วยเหลือประชาชน และโควิดเขย่ายุโรป อาจกระตุ้นให้นักลงทุนบางส่วนกลับเข้าซื้อพันธบัตรเพื่อปิดสถานะดังกล่าว กดยีลด์ย่อลงช่วงต้นสัปดาห์ที่แล้ว แต่ก็มิอาจหยุดยั้งความร้อนแรงของ “สึนามิสีน้ำเงิน” ยีลด์พันธบัตร 30 ปี รีบาวด์ 3 วันขึ้นมาเกือบถึงจุดสูงสุดเดิม


ยีลด์แท้จริงกระชากยีลด์พันธบัตรขึ้น (ความคาดหวังเงินเฟ้อทรงตัว) แบบนี้ไปต่อลำบากเพราะกดดันตลาดหุ้น เศรษฐกิจจริงหนี้เยอะ ว่างงานสูง ยังอ่อนแอเกินไป แบกต้นทุนการเงินสูงๆไม่ไหว นอกจากนี้ เฟดเตรียมพร้อมอัด QE ไม่อั้นเพื่อสนับสนุนการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐไม่ว่ามาจากพรรคใด
ยีลด์พันธบัตรปรับตัวขึ้นยาก growth-to-value rotation ก็ยังคงเป็นแค่ปรากฏการณ์ชั่วคราวไม่ยั่งยืน แต่บอกยากว่ารอบนี้จะสั้นหรือยาวแค่ไหน

หลายชาติยุโรป lockdown รอบสอง บีบ ECB ให้ผ่อนคลายเพิ่มค่อนข้างแน่ ความเสี่ยงเงินฝืดกดยีลด์ลงต่อเนื่องทำให้หุ้นยุโรปร่วงแรงสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากนักลงทุนแห่เทขายหุ้นแล้วไปซื้อบอนด์เพื่อเก็งกำไรไล่ราคาในลักษณะ tactical stock-to-bond rotation ...ทว่าเรายังคงชอบหุ้นยุโรป


“เบรกธรรมชาติ” เริ่มทำงานในยุโรป ยีลด์พันธบัตรเยอรมนีรีบาวด์ช่วงปลายสัปดาห์ แหล่งข่าวเผยรัฐบาลเตรียมออกพันธบัตรเพิ่มอีกเยอะเพื่อระดมเงินช่วยธุรกิจ ชะลอการร่วงลงของยีลด์และลดแรงจูงใจในการทำ stock-to-bond rotation ...จากนี้ตลาดน่าเข้าสู่โหมด “หวัง” เฝ้ารอการเปิดเศรษฐกิจอีกครั้งหลัง lockdown และมาตรการกระตุ้นการกลับมาของกระทิงหุ้นยุโรปจึงอาจเร็วและแรงกว่าที่คนส่วนใหญ่คาดคิด!
โค้งสุดท้ายก่อนเลือกตั้งสหรัฐ ตลาดหุ้นหลายแห่งย่อลงเปิดโอกาสซื้อดีๆดังที่เราคาดไว้ เน้นทยอยเข้ากองทุนหุ้น 2 ตลาดที่แตกต่าง ถ้าซื้อความแข็งแกร่งก็หุ้นจีน KT-Ashares และ KT-CHINA ถ้าอยากรับโอกาสจากตลาดที่โดนเทขายมากไปก็หุ้นยุโรป KT-EURO


#สายทริกเกอร์ โดนใจกว่านี้...มีอีกไหม? KT-TMT (IPO 5-11 พ.ย.)

• บริหารแบบยืดหยุ่น มุ่งเป้าหมาย 7% ใน 7 เดือน
• Thematic Investment เลือกธีมที่ได้ประโยชน์จาก Mega Trends
• China & Asia Tech สอดรับการเติบโตของอินเตอร์เน็ตในจีนและเอเชีย ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการใช้เทคโนโลยีในด้านต่างๆเช่น e-commerce, fin-tech ฯลฯ ให้มีโอกาสเติบโตสูงอย่างต่อเนื่อง